昨(zuó)天(tiān)深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地时间周五上午(wǔ)，美国共和(hé)党债(zhài)务上(shàng)限谈(tán)判代表格雷夫(fū)斯与(yǔ)白宫代(dài)表(biǎo)举(jǔ)行闭(bì)门会议(yì)，但(dàn)会议开始后(hòu)不久就突然离开。格雷夫斯(sī)说(shuō)：白(bái)宫(gōng)谈(tán)判代表(biǎo)实在不可理喻，目前谈判处(chù)于(yú)“暂停”状态。格(gé)雷夫斯强调，他(tā)不知(zhī)道双方是否会在周五或周末(mò)再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美联储主席鲍威尔传出了(le)有望(wàng)暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信(xìn)号(hào)。鲍威尔(ěr)称(chēng)，银行业的压(yā)力可能影响联储的利(lì)率路径(jìng)，若(ruò)源于银行(xíng)业危机的信贷环境收紧导致经济放缓(huǎn)，美联(lián)储可(kě)能(néng)不(bù)必让利率(lǜ)升到(dào)原应(yīng)有的高位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前预计，美联储6月份加(jiā)息25个基点的可能(néng)性(xìng)为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美(měi)联储(chǔ)下月(yuè)将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与(yǔ)美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)的讲(jiǎng)话(huà)相比，交易员(yuán)似乎(hū)更受债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍(bào)威尔(ěr)讲话期(qī)间，美股(gǔ)跌(diē)幅收窄；美债(zhài)价格跳涨(zhǎng)、收(shōu)益率(lǜ)跳(tiào)水，对利(lì)率前景(jǐng)敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收益率迅速远离(lí)他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两(liǎng)个月来高位，一度较高位回落超(chāo)过10个基点；美元(yuán)指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月(yuè)末以来(lái)高位。鲍威尔讲话结束后，美债收益率逐步回升，全天攀升收(shōu)官，美(měi)股和美(měi)元的跌势未改。

　　最(zuì)终，美股周(zhōu)五高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大股指盘(pán)中(zhōng)转跌，道指收跌约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化(huà)，蔚来涨超(chāo)3％，理(lǐ)想、新东方涨超1％，爱奇(qí)艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反(fǎn)弹，伦(lún)铅涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本(běn)金属涨跌各(gè)异(yì)。伦镍跌超4％，在(zài)上(shàng)周(zhōu)跌超9％后继(jì)续领跌(diē)，和跌近3％的(de)伦锌(xīn)连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜(tóng)周五收盘大致持平(píng)一周前水(shuǐ)平，都止住四(sì)周(zhōu)连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累(lèi)计(jì)下跌1.89％，创(chuàng)2月3日(rì)一(yī)周以来(lái)最大周跌幅，在连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收跌0.43％，报(bào)71.55美元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨(zhǎng)约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时(芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好shí)间今晨(chén)六点，有最新(xīn)消息称，美国白宫谈判代(dài)表已抵达会场，准备继(jì)续进行债(zhài)务上限谈判。

　　美(měi)国国(guó)会(huì)众议院议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共和(hé)党人将于北京时间今(jīn)天上午(wǔ)重返谈判桌，恢复债务谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻止拜(bài)登推动的增加(jiā)政府开支行(xíng)动。

　　值得注(zhù)意的是，美(měi)国财政(zhèng)部现金余(yú)额截至5月18日(rì)进一步降至573亿美元。截至5月17日，美国(guó)财(cái)政部财政紧急措(cuò)施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍(bào)威尔：美国通胀(zhàng)远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压(yā)力(lì)可能无需继续(xù)加息(xī)

　　当地时间周(zhōu)五（北京时间今(jīn)天凌晨），美联储主席鲍威尔出席名(míng)为“货币政策观点(diǎn)”的小组讨论(lùn)。市场关注他提(tí)供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高(gāo)于我们(men)2％的目标”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强有力(lì)地致力(lì)于(yú)”让通胀重(zhòng)返目标(biāo)2％的承诺，物(wù)价稳定是经济保(bǎo)持(chí)强(qiáng)劲(jìn)的根(gēn)基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时(shí)发(fā)表(biǎo)鸽派信号称，自己倾(qīng)向于支持6月会议暂不加息，而且银(yín)行业危机导致的(de)信贷条件收紧，可(kě)能意味着美联储(chǔ)峰值利(lì)率将低(dī)于预期：“鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能(néng)对经济增长、就业和通(tōng)胀造成(chéng)的(de)负(fù)面影(yǐng)响，可能无需（继续）加息至(zhì)那么高(gāo)的水平就能(néng)成(chéng)功(gōng)打压通胀(zhàng)。美联储在收紧货币政策(cè)方面已取(qǔ)得(dé)长足进步，政策立场现(xiàn)在是对经济增长具(jù)有限(xiàn)制性(xìng)的。做太多与做太少的风险正变得更(gèng)加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收(shōu)紧(jǐn)政策的效应(yīng)滞后，以及近期银行业压力导致的信贷收紧程度等多(duō)重不(bù)确定性。有鉴于此，美联(lián)储有(yǒu)能力观察更多数据和未来(lái)前(qián)景(jǐng)的演变，然(rán)后再(zài)决定可能(néng)需(xū)要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也(yě)强调季(jì)度经济预测的(de)准确度通常(cháng)存在(zài)挑战，他上述提到的观点及其(qí)能实现的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是(shì)“未来前景面临着(zhe)历史性(xìng)高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就货币政(zhèng)策应进一(yī)步收(shōu)紧多(duō)少而作出决定。”

　　芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好有(yǒu)分(fēn)析称，这说明银行业(yè)危机后(hòu)，鲍威(wēi)尔(ěr)开(kāi)始释放“保持耐(nài)心”的利率(lǜ)路径(jìng)信(xìn)号(hào)。“新美联(lián)储通讯(xùn)社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业压(yā)力(lì)将(jiāng)影响货币决策。

　　产业(yè)供需(xū)结构(gòu)预期转(zhuǎn)弱，纯碱(jiǎn)、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃期货持(chí)续(xù)走弱(ruò)，昨日纯碱和(hé)玻璃期货(huò)继续深跌，盘中(zhōng)纯碱2306合(hé)约触及跌停。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日(rì)当晚夜盘交易时(shí)起，纯碱期(qī)货2309合(hé)约的日内平(píng)今仓(cāng)交(jiāo)易手(shǒu)续费标准调整为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有(yǒu)三方面：一是产业供需结构预期转弱；二是(shì)宏观环(huán)境不乐观；三是(shì)交易者在对冲操作(zuò)中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽(suī)都偏弱(ruò)，但(dàn)南华研究院(yuàn)能化分析(xī)师李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自(zì)的(de)原因并不相同。纯碱周五(wǔ)跌幅较大的主要原因在于(yú)远兴投产(chǎn)的消息面刺激(jī)，使得盘面出现较大跌(diē)幅(fú)。除(chú)此之外(wài)，本周检(jiǎn)修量增(zēng)加(jiā)，库存依旧累库，可见下(xià)游的(de)持货意(yì)愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周(zhōu)到港(gǎng)5万吨，对供需关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货(huò)松动、投产预期、库存累库的影响下，纯碱价格(gé)持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃(lí)，主要原因在(zài)于(yú)前期（3月和4月）需求较旺，下游补库至(zhì)环比高(gāo)位。”他(tā)说(shuō)，短期价格(gé)松动，中下游的备(bèi)货情绪出现(xiàn)一定的谨(jǐn)慎或者恐高的(de)情形，因此(cǐ)产销出(chū)现(xiàn)了较为(wèi)明显(xiǎn)的下滑。在现货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌幅较为明显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商期货分析师江(jiāng)文敏具体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方面，近期主要市场(chǎng)交易点是远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源新增投(tóu)产。昨日，远兴(xīng)能源1号线正式点火，新(xīn)增天(tiān)然碱产能(néng)150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月(yuè)点火投产，产能为150万吨天然(rán)碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱(jiǎn)，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏(sū)打。远兴能源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面在(zài)大量新增产能和(hé)低成本纯(chún)碱的叠加作用下持续走(zǒu)低，周(zhōu)五又逢(féng)远兴能源(yuán)点(diǎn)火的信息落地(dì)，市(shì)场看空情绪高(gāo)涨，推动盘面下跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯(chún)碱的供需结构在9月会(huì)发生变化(huà)，这(zhè)是市场(chǎng)早已(yǐ)预期(qī)的，市场也已充分计价(jià)，这一点从9月合约的(de)深贴水可以得到验证。在这个(gè)供需转宽松的(de)预期下，产业(yè)链(liàn)开始形成负反馈，纯(chún)碱现货(huò)价(jià)格(gé)也出现崩塌，这一点(diǎn)从近月合(hé)约的跌幅和现货向(xiàng)期(qī)货回归的(de)方式收(shōu)敛基差上可(kě)以得(dé)到(dào)验证。

　　而玻璃(lí)方面，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是(shì)需(xū)求转弱，供应上(shàng)升。因(yīn)为玻(bō)璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比减(jiǎn)少0.1天。深加(jiā)工厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看，原(yuán)片库存(cún)偏高，补库意愿相(xiāng)比4月降低。从玻(bō)璃(lí)产(chǎn)销数据来看(kàn)，5月沙河地(dì)区产销数据平均(jūn)为65％，湖(hú)北地区产销数据平(píng)均(jūn)为73％，华东(dōng)地(dì)区(qū)产销数(shù)据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份(fèn)产销数据大(dà)幅(fú)下滑(huá)。5月还要新增日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新增日(rì)熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量400吨，9月新(xīn)增(zēng)日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔量(liàng)1000吨。预(yù)计2023年9月份玻璃日熔(róng)量(liàng)达(dá)到巅峰，峰值约(yuē)170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直(zhí)都比较弱，主(zhǔ)要是高库存和(hé)低需求逻(luó)辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃(lí)价格在(zài)去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后利润(rùn)改善很(hěn)多，加之终端表现并不乐观，因此又(yòu)出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴(xīng)介(jiè)绍，在欧美经济衰退预期、国内经(jīng)济复苏不及预(yù)期的(de)背景下(xià)，整个工业(yè)品价格承压，纯碱此前(qián)强势的中观逻辑终(zhōng)敌不过(guò)疲弱的宏(hóng)观(guān)逻辑。从持仓上看(kàn)，部分市(shì)场(chǎng)资金(jīn)在(zài)做强(qiáng)弱对冲，而纯碱和玻璃(lí)正是空头配置，强化了二者的弱(ruò)势。

　　纯碱、玻(bō)璃(lí)弱势或将持续

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要(yào)关注(zhù)检修(xiū)是(shì)否能带来现货价格短期(qī)的企稳，但中长期价(jià)格(gé)下跌(diē)至成本线为(wèi)大概率事件。“从商品格(gé)局看，纯(chún)碱投产后必然走向(xiàng)过剩，而(ér)短(duǎn)期检修的兑现(xiàn)有限(xiàn)，因此检修仅为长期趋势下的扰(rǎo)动，商品从(cóng)偏紧到(dào)过剩的周期(qī)中，价(jià)格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃(lí)，需要等待的则是中(zhōng)下游的备货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下(xià)游(yóu)的(de)原(yuán)料库(kù)存消(xiāo)耗，二是(shì)对(duì)未(wèi)来的需(xū)求是(shì)否存(cún)在旺(wàng)季(jì)的预期。短期来看(kàn)，下游(yóu)以消耗前期库存为主，需(xū)求(qiú)缺乏(fá)弹性，价(jià)格预期偏弱。后(hòu)市(shì)关(guān)注(zhù)在需求存在缺(quē)口的情(qíng)形(xíng)下，7月订单(dān)是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非价格开始冲击成本，或是供需(xū)上有重大改变，否则纯碱和玻璃依然维持(chí)弱势。“短(duǎn)期则还是要关注持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止(zhǐ)跌可以关(guān)注(zhù)两个指标(biāo)：一是基差(chà)不(bù)再(zài)是以(yǐ)现货下(xià)跌方式(shì)来修复；二是月供需预期博弈相对明朗，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将(jiāng)维(wéi)持(chí)弱势，可(kě)重点(diǎn)关注远兴能源的后(hòu)续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若(ruò)远(yuǎn)兴(xīng)能源后(hòu)续投产(chǎn)推迟(chí)，则盘(pán)面或将(jiāng)维稳振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大力(lì)挺价(jià)，则(zé)盘面也或将(jiāng)维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需求变动来(lái)判断是(shì)否维持弱势(shì)，可重点关(guān)注下(xià)游深(shēn)加工订单情况、地产(chǎn)施工端情况。若后(hòu)期地产施工端主体封顶数量较多(duō)，那么玻(bō)璃的需求量(liàng)将抬升，下游(yóu)深加工(gōng)订(dìng)单数量也将因此(cǐ)抬(tái)升，盘面或(huò)维稳。

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