自(zì)4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科(kē)创(chuàng)板(bǎn)再迎巨(jù)资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月时(shí)间，场内资金在(zài)科创板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片(piàn)指数的ETF合计资(zī)金净流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不断(duàn)借道(dào)ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创(chuàng)板、半导体板块，体(tǐ)现出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资价值的认可(kě)。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金配置的(de)工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的(de)特征(zhēng)，最近一个月，随着(zhe)科创板的回调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为(wèi)资金追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近一个(gè)月(yuè)时(shí)间，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位居(jū)全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片(piàn)ETF、工银瑞(ruì)信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)等科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得资金青睐，一(yī)方(fāng)面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一(yī)方面随着半(bàn)导体下(xià)行周期(qī)拐(guǎi)点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的(de)预期吸(xī)引(yǐn)资金(jīn)切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入(rù)预期增(zēng)速保(bǎo)持在(zài)较高水平(píng)，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出(chū)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基(jī)金进一步分(fēn)析(xī)指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽(kuān)基(jī)，今年一季度的(de)利润增(zēng)速相对较高，配(pèi)置吸引(yǐn)力(lì)显现(xiàn)。从未来(lái)的(de)一(yī)致预期净利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平(píng)来看，科(kē)创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值匹配度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以(yǐ)来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值(zhí)性价(jià)比以(yǐ)及(jí)对未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们(men)看好科创(chuàng)板(bǎn)的表现，经过了(le)三(sān)年(nián)的估值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯(xīn)片制(zhì)造设(shè)备(bèi)等23个品类(lèi)追加列入出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的公告期(qī)后(hòu)，并将于7月开始实施(shī)。受益于国产替(tì)代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块(kuài)回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只跟踪半导体或(huò)是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联(lián)安半导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半(bàn)导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接(jiē)近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周期相较于(yú)其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具(jù)备较强的大宗商品属性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金称，回顾(gù)历史(shǐ)上存储芯片的周期(qī)走势，结合(hé)2022年四季度行业龙(lóng)头营(yíng)收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯(xīn)片行业(yè)周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于(yú)算力(lì)以(yǐ)及存储的爆(bào)发性需求(qiú)由产业链下(xià)游传(chuán)导到上(shàng)游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近两个季度量价持续下(xià)探的周期性磨底，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国际局势以(yǐ)及通胀(zhàng)带(dài)来(lái)的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产业基金经理(lǐ)刘(liú)扬则(zé)表示，硬(yìng)科技(jì)的投资(zī)机会(huì)需(xū)要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触(chù)底、拐点(diǎn)出(chū)现(xiàn)，以及(jí)一些(xiē)真正的(de)创新落地。预计(jì)半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大概(gài)率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会更多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体芯片ETF基(jī)金(jīn)经理罗(luó)英(yīng)宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩匹配需(xū)求(qiú)端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润逐(zhú)步(bù)减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清(qīng)，营收和(hé)利(lì)润迎来拐点。

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