中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外资控股(gǔ)券商2022年的四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制(zhì)于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家(jiā)共有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延(yán)续(xù)自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍(réng)然(rán)录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星(x四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法īng)展证券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收(shōu)窄。大(dà)和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业(yè)初(chū)期容(róng)易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费(fèi)从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了(le)营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续(xù)关(guān)注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的(de)合(hé)格境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集(jí)团层面的合并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出(chū)具(jù)了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获批的合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公(gōng)司的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供(gōng)多(duō)维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券(quàn)财富管理业(yè)务将定(dìng)位(wèi)于(yú)“中国(guó)高(gāo)端(duān)财(cái)富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高(gāo)华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及(jí)代(dài)销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为(wèi)核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募(mù)股(gǔ)权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服(fú)务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一(yī)策略下提供(gōng)差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化(huà)的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美(měi)国景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资(zī)者带来(lái)了实实(shí)在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待(dài)实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资券(quàn)商的市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来(lái)华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击(jī)，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示(四舍六入五留双原则是什么，四舍五入留双法shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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