今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上(shàng)限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告(gào)称，如果(guǒ)国(guó)会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美(měi)国(guó)政府最(zuì)早可能6月1日(rì)出(chū)现债(zhài)务违约(yuē)——而这(zhè)将对全球经(jīng)济和金融产(chǎn)生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违(wéi)约(yuē)风险、两党就(jiù)提高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)进行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频(pín)上(shàng)演。那(nà)么，引发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国债务和(hé)债务(wù)上限(xiàn)究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何不(bù)断滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何而(ér)来(lái)，以(yǐ)及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府(fǔ)在(zài)绝大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政(zhèng)收入(rù)。因此，美国(guó)政(zhèng)府举债成了惯例(lì)，而政府债(zhài)务规模也一(yī)直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规(guī)模(mó)而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为(wèi)美国(guó)人(rén)口老龄化(huà)导(dǎo)致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的(de)大(dà)规模(mó)基建政策导(dǎo)致财(cái)政支(zhī)出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布(bù)什(shén)政府和特朗普政府批(pī)准了减税(shuì)政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一(yī)般扩(kuò)大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债(zhài)务(wù)上限也就不(bù)足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世纪初(chū)的第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫要(yào)发(fā)债借钱(qi0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号án)，美国国会基本照单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为了(le)反对美国参战(zhàn)），美国国会便通(tōng)过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦(bāng)债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二(èr)次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债务总额的限制。随后(hòu)，美国国会又(yòu)对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限就或(huò)多或(huò)少(shǎo)地成为了(le)国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平(píng)均每9个月就(jiù)会(huì)提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党(dǎng)总统(tǒng)执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步加(jiā)大，在最近几届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会(huì)暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么(me)美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会为联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条(tiáo)“红线”，意味着美国财政部借款授(shòu)权用尽，除非国(guó)会调(diào)高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美(měi)国政府造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其不能(néng)随心所(suǒ)以(yǐ)的(de)举债，但从理论上(shàng)来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对其(qí)美国政府的债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并(bìng)不受到发行美钞的外在(zài)约束。如(rú)果(guǒ)美国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债(zhài)，将(jiāng)会导(dǎo)致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有(yǒu)债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一(yī)内(nèi)控(kòng)举(jǔ)措，才能维(wéi)持美国政府的偿付信用(yòng)，保证美元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也(yě)相当于是美方对债权(quán)人的一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限(xiàn)难以(yǐ)提(tí)高了(le)？

　　那么，在过去被频频(pín)上(shàng)调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么(me)在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需(xū)要美国国会(huì)两(liǎng)院的(de)通过。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于(yú)一个(gè)“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对(duì)此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下(xià)美(měi)国两党(dǎng)分(fēn)别占据两院(yuàn)多数席位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参议(yì)院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众议院多(duō)数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务(wù)上限，就需要和国会共(gòng)和党(dǎng)人(rén)达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈(tán)提(tí)高(gāo)债务上限。而民主党人坚(jiān)持不(bù)愿让步，认为(wèi)应无条件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当下的(de)僵局(jú)。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就要无(wú)限逼近(jìn)债务(wù)违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着(zhe)接(jiē)下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾(céng)上(shàng)演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及(jí)民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接导致标准普尔首次下调(diào)美国(guó)的主权(quán)信用评(píng)级。这使得美国面临更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济学(xué)家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影(yǐng)响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累美国的经0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号济(jì)复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时(shí)，我们仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只(zhǐ)是让复苏持(chí)续的(de)时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产品和服务，因(yīn)为它们（财政(zhèng)支出(chū)）被(bèi)大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务(wù)上限(xiàn)危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美(měi)国两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在(zài)最后关头提高债务上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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